当前位置:动力电池

亿纬锂能:动力电池发力在即

类别: | 发布时间:2015-11-18 | 人气值:
             
长江证券11月18日发布亿纬锂能研究报告,报告摘要如下:

事件描述

亿纬锂能发布公告,公司以2015年10月26日停牌价的100.09%,即21.94元/股向中植鑫荞等4家投资者定向增发2735万股股票,实现募资6亿元。公司本次定增股票无限售期,并于2015年11月12日复牌。

事件评论

定增募资加速动力电池发展,精准布局渐显后发优势。新能源车产销放量带来动力电池需求的急速攀升,但行业产能高速扩张也意味着明年动力电池板块将进入分化期,产品质量和供货能力成为竞争焦点。公司本次定增募资全部用于投入动力电池业务,并采取了“稳、准、狠”的策略以在市场分化期获得后发优势:1)“稳”-以扎实的技术研发为成长根基,聘请日籍电池专家及国内技术领袖加盟,并快速扩大博士、硕士领衔的工程师团队;2)“准”-以高规格产线投资打造精品电池,符合未来市场需求。公司惠州基地三元电池生产线采用全进口设备,实现全自动化生产,且设备商对投产后高良率给予合同保证;3)“狠”-快速扩产实现规模效应,成本优势和供货能力得到保障。公司年底计划实现0.8GWh 磷酸铁锂电池(荆门)、0.7GWh 三元电池(惠州)产能,并将在明年底扩产达到3GWh,整体规模位居行业前列。

传统主业优势稳固,新增长点不断显现。公司锂原电池在水、电、气、热表计等应用领域优势继续巩固,增长超过20%,也捕捉到了高速路ETC 装置、烟雾报警器装置等新的应用点。此外,公司深入研发特种新型锂原电池,并向军品业务加快拓展,从而不断巩固锂原电池优势。

电子烟行业拐点确立,顺势调整后效果显著。2014年,电子烟行业产品结构变化,一次性电子烟去库存,电池需求量也快速减少,使得2014年公司电子烟及锂离子电池业务大幅调整。今年以来,两种类型的电子烟市场均衡发展,海外卷烟巨头入场更带动市场快速恢复。公司在行业趋势向好的背景下,适当调整产品结构,并加大力度进行烟油口感的研发,快速获得消费者广泛认可,出货量正呈现明显增长。

维持买入评级。预计公司2015、2016年EPS 分别为0.36、0.65元(摊薄后),对应PE 为60、34倍,维持买入评级。